2011年中药材市场总结及2012年预期报告

    在历史的轮回中，经历了农业时代、工业时代、商业时代和网络经济时代后，人类社会必将迎来以中医药理念为核心的永恒健康经济时代。美国《时代周刊》预测，2020年健康经济将成为世界经济发展的主流。由此，我们也看到欧美发达国家包括亚洲的日、韩、东南亚等国，甚至新兴经济体的印度都在不遗余力地推进健康产业。在国内，2011年2012年正处于国内传统经济的战略转型期，也是“十二五规划”的开局阶段，以“产业技术服务、信息导航、生产基地和现代流通平台”为核心的中药产业四大基础支撑体系已浮出水面。在此关键时期，总结好2011年国内中药材市场，展望2012年行业大势就显得尤为重要。报告分两部分，上篇对2011年行业走势进行总结，下篇重点分析新一年的行业走势和即将影响行业发展的重大事件。

上篇 2011年国内中药材市场总结

一、医药产业高速发展，中成药板块表现突出

       伴随着社会经济水平提高和医改政策推进，2011年医保范围继续扩大。在此背景下，自2009年我国医药工业总产值首度破万亿以来，我国医药经济持续保持高速增长：2010年中国医药工业总产值达到12560亿元，同比增长25%；日前国家发改委在官网上发文表示，医药新政推动产业持续健康发展，预测2011年度医药工业总产值可达到15500亿元，同比增长24%。

       截止2011年10月全国医药制造业实现总产值11920.95亿元，同比增长29.27%，其所涵盖的三大板块：化学药品制造、中成药制造和生物、生化制品制造，以中成药制造增长最快，累积实现总产值2743.59亿元，同比增长33.52%。

       由以上数据可以看到，医药经济依然是国内黄金产业，而中药板块成绩尤为突出。从各大上市医药集团今年的多元化战略发展看，将触角伸入中医药、健康经济领域也成为大势所趋。

二、2011年中药出口继续保持增速，但核心竞争力明显不足

       据中国医药进出口商会数据显示，2011年前三季度我国中药商品进出口额为22亿美元，同比增长39%。基本情况如下：

       1、中药各商品进出口普遍增长，提取物仍为出口主力。前三季度，提取物出口额为8.06亿美元，同比增长46.95%，占中药商品出口总额的48%；中药材出口5.5亿美元，同比增长30%，占中药商品出口总额的32.84%。保健品出口增幅最大。

       2、中药出口以传统市场为主，整体保持较快的增长趋势。我国香港、日本和美国依然是传统中药的主要出口市场，2011年前三季度出口额增幅均超过41.89%。我国对这三个市场的出口额占整个中药出口额43.58%左右。

       3、出口企业结构多元化，民营企业仍为出口主力军。2011年前三季度，中药类产品出口企业共计2585家，比去年同期增加87家，其中民营企业达到1937家，出口金额占比高达50.86%，同比增长66.8%；三资企业出口金额占比29.39%；国营企业出口金额占比仅为19.67%。

       由全年中药出口表现上看，虽然总量上保持增势，但一方面仍以原料和提取物为主，中药的核心价值特别是物种资源价格仍未能充分体现，不能不说是产业之憾和产业之痛；二是中药国际化所需的标准化、产业化任重而道远。特别是上半年欧盟新的《传统植物药注册程序指令》出台后，欧洲市场对中药准入门槛大大提高，这个信号明显向我们传递出——中药特别是其源头的中药材质量保障体系已到了非提升不可的地步了。

三、中成药企业悲喜两重天，业绩表现迥异

       2011年国内中成药企业整体表现较其它医药板块突出，但“几家欢乐几家愁”。一方面，手握产地原料资源和提前建仓库存“重兵”的大企业赚得盆满钵满；另一方面，依赖市场进行原料供应的大部分成药企业面对原料价格的失控局面“嗷嗷待哺”， 生产成本大幅提高，盈利幅度普遍下降。但事物都有两面性，不管企业的出发点如何，但在行业普通评价看——试图控制资源的大企业这两年虽然赚足了“票子”，但却失去了“面子”；赢了业绩却失去应该承担的社会责任感，得失之间可能要用时间来判断。

以国内几大品牌中药企业为例来看2011年国内整个中药企业的表现：

       （1）康美药业

 图11     2011年康美药业股价走势

 表11     康美药业季度净利润表

（2）同仁堂

 图12     2011年同仁堂股价走势

 表12     同仁堂季度净利润表

（3）贵州百灵

 图13     2011年贵州百灵股价走势

 表13     贵州百灵季度净利润表

（4）天士力

 图14     2011年贵州百灵股价走势

 表14     贵州百灵季度净利润表

       从上述四家药企盈利情况我们可以看到，在2011年中药材原料价格大起大落的期间，中药材上市企业保持净利润同比的稳定增长。一方面说明大型中药材企业在原料成本控制上有一定防御措施；另一方面说明我国对中药有着广泛且刚性的需求。

       从上述四家药企的股价走势我们可以看到，在近期四家药企股价均呈现走低。原因之一是在物价仍处相对高位的情况下，扩大对中药产品的需求非常困难，即上述股价走势所反映出的普遍预期是对企业盈利增长的可持续性表示谨慎态度。同时也折射出当前中药材原料市场的下行态势。